Il problema era che non avevo il super privilegio, ma se rimuovo il DEFINER dalla query non ho più bisogno di questo privilegio.
A partire da MySQL 5.0.3, CREATE PROCEDURE e CREATE FUNCTION richiedono il privilegio CREATE ROUTINE. Potrebbero anche richiedere il privilegio SUPER, a seconda del valore DEFINER, come descritto più avanti in questa sezione. Se la registrazione binaria è abilitata, CREATE FUNCTION potrebbe richiedere il SUPERprivilegio, come descritto nella Sezione 18.6, «Registrazione binaria dei programmi memorizzati».
Inoltre è stato necessario impostare il campo delimitatore nella casella di testo SQL. 
Ecco la query SQL senza l'istruzione DEFINER:
/*!50003 DROP FUNCTION IF EXISTS `f_calc_gst` */;;
/*!50003 SET SESSION SQL_MODE=""*/;;
/*!50003 CREATE*/ /*!50003 FUNCTION `f_calc_gst`(p_ht decimal(15,3), p_province varchar(2)) RETURNS varchar(255) CHARSET utf8
begin
declare res varchar(255);
declare v_gst decimal(15,3);
declare v_gst_formula varchar(255);
select GST, GST_formula
into v_gst, v_gst_formula
from taxes_periods
where NOW() between dt_debut and dt_fin
and id_province = p_province;
set v_gst_formula = replace(v_gst_formula, 'HT$', p_ht);
set v_gst_formula = replace(v_gst_formula, 'GST%', v_gst);
set res = concat('select round(', v_gst_formula, ',2) "gst"');
return res;
end */;;
