Non è necessario unirti esplicitamente a SomeTable, quanto è bello? :)
UPDATE SomeTable
SET rankcol = SubQuery.Sort_Order
FROM
(
SELECT IDCol, Row_Number() OVER (ORDER BY ValueCOL) as SORT_ORDER
FROM SomeTable
) SubQuery
where SubQuery.IDCol = SomeTable.IDCol
osservazione:Postgres non fa distinzione tra maiuscole e minuscole, meglio usare minuscole, come row_number
, sort_order
, id_col
, ecc.