Qual è la causa dell'errore ORA-38104 sull'unione SQL?

Che ne dici di questo, il join esterno indica il rid sarà nullo e quindi fallirà, e quindi scorrerà nel WHEN NOT MATCHED parte della dichiarazione se ne hai uno

MERGE INTO target_table tgt
USING ( SELECT t2.ROWID AS rid
            ,  s2.c2
        FROM   target_table t2
             , source_table s2
        WHERE t2.c1 (+) = s2.c1
      ) src
ON (tgt.rowid = src.rid)
WHEN MATCHED THEN
UPDATE SET tgt.c1=src.c2