Ho trovato la risposta che devi usare la stessa stringa di connessione che verrebbe utilizzata in un file tnsnames.ora nella stringa di connessione dopo la "@" in questo modo
from sqlalchemy import create_engine
if __name__ == "__main__":
engine = create_engine("oracle+cx_oracle://<username>:<password>@(DESCRIPTION = (LOAD_BALANCE=on) (FAILOVER=ON) (ADDRESS = (PROTOCOL = TCP)(HOST = <host>)(PORT = 1521)) (CONNECT_DATA = (SERVER = DEDICATED) (SERVICE_NAME = devdb)))")
result = engine.execute("create table test_table (id NUMBER(6), name VARCHAR2(15) not NULL)")
result = engine.execute("drop table test_table")
Questo esempio funziona perfettamente e puoi commentare l'istruzione drop e controllare il DB per vedere che la tabella è stata creata.