Non c'è niente di sbagliato nella tua configurazione. È che Datastudio non supporta ancora la connessione a MySQL versione 8. Ecco un thread di supporto che contiene una soluzione alternativa, utilizza ProxySQL.
Un'altra alternativa è creare un'altra istanza Cloud SQL per MySQL e utilizzare la versione 5.7.
Inoltre, ecco un tracciatore di problemi pubblici da Google dove puoi ricevere un aggiornamento. Lascia semplicemente un commento e indica che sei interessato dal problema.